在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态(tài)势的(de)微妙时(shí)点，头(tóu)部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国(guó)轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认(rm是什么意思性取向èn)为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游(m是什么意思性取向yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥(gē)廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第(dì)二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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