今年1月，美国政府(fǔ)债务余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大(dà)部分(fēn)时期都(dōu)处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润

　　为什(shén)么美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上(shàng)限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其(qí)是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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