AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演(yǎn)使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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