今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国(guó)再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿(ā)富聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要(yào)白(bái)宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国议(yì)员(yuán)提出(chū)的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方(fāng)对(duì)债(zhài)权(quán)人的一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，就(jiù)需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一(yī)紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用(yòng)评级。这使得美(měi)国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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