自(zì)4月(yuè)下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达16正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗9亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年一季度正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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