4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在于国(guó)内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎(yíng)来强降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带来的(de)负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持(chí)续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低(dī)居民(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图mín)对纺织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气(qì)对产(chǎn)量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产能七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图持续扩张的(de)轧(yà)花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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