在投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续受到(dào)资金(jīn)的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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