编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思周刊》对其季报(bà四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思o)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华(huá)安(ān)媒体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思