华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下(xià)才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值(zhí)被(bèi)夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及我们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行(xíng)业(yè)的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报(b张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ào)告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的会计造张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难(nán)的(de)缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做(zuò)空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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