自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ET软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了F产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关(gu软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了ān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边(biān)际改善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下(xià)探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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