周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位(wèi)回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录翻倍后，仍然(rán)有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况(kuàng)，一(yī)位公募(mù)股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机(jī)会。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续受到(dào)了资(zī)金的关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板(bǎn)块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块(kuài)内(nèi)部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预期(qī)，权重(zhòng)板块回调(diào)带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引(yǐn)领低估值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的(de)部分底层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自(zì)身经(jīng)营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明显改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净(jìng)流出资(zī)金。但(dàn)也有(yǒu)部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也(yě)超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳(nà在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低(dī)结(jié)算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体(tǐ)回(huí)升(shēng)有望将促进(jìn)电(diàn)力消(xiāo)费需(xū)求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季(jì)度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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