财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低(dī)负(fù)债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的(de)保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本(běn)就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待(dài)监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

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　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续(xù)回(huí)落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险(x自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别iǎn)企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本(běn)。

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