5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积(jī)极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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