比较长的古诗词，比较长的古诗10句

　　随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，华商新趋势(shì)优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只(zhǐ)数最多的权(quán)益(yì)基(jī)金，相比去年四季度，易方达供给改革取代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益(yì)资产，并(bìng)偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈(tán)及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)认为，中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于(yú)底部向(xiàng)上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上主要关(guān)注以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定价资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗下一季(jì)报披(pī)露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一季的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的(de)权益基金，这(zhè)也是华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)第(dì)二个(gè)季度(dù)坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末(mò)是与融通健(jiàn)康产业并列首位(wèi)。在此之(zhī)前(qián)，则由(yóu)海(hǎi)富(fù)通(tōng)改革驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有等基金(jīn)在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋(qū)势优选基(jī)金，其中更有包括平(píng)安盈禧均(jūn)衡(héng)配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等(děng)基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势(shì)优选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数(shù)量(liàng)上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选的(de)FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据(jù)相关资(zī)料(liào)介绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选基金成(chéng)立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以成长风格著(zhù)称，截止今年(nián)一季度末(mò)，成立(lì)以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排(pái)名同(tóng)类(lèi)基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加(jiā)了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长逆(nì)势投资，关注(zhù)估值(zhí)被(bèi)错杀的(de)个(gè)股，对于(yú)基本(běn)面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)在一季(jì)度新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了(le)13只(zhǐ)，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革基(jī)金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究(jiū)经(jīng)验，他坚持(chí)在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈(quān)，目前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜(bǎng)单来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基金中，汇(huì)添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方(fāng)达(dá)新兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前(qián)三；偏股(gǔ)混合基(jī)金增持前三则被易方达信息(xī)产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业、中(zhōng)欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基(jī)金增(zēng)持前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华(huá)夏(xià)智胜(shèng)先锋(fēng)；平衡(héng)基金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金(jīn)增(zēng)持前三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金(jīn)合信鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓位偏向(xiàng)成长风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较大(dà)。受益于数(shù)字(zì)经济政策的提(tí)振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产(chǎn)和新(xīn)能源(yuán)等板块表现较弱。从一季度披(pī)露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成(chéng)长风格(gé)偏移，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度末对涨(zhǎng)幅过高行业(yè)基金进(jìn)行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增加(jiā)了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的(de)行(xíng)业。

　　长期业绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季报(bào)中表(biǎo)示，本季度基金(jīn)主要进行以下操作：1、持续维(wéi)持(chí)权益资(zī)产(chǎn)的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中成长型(xíng)基(jī)金(jīn)的(de)配置比例，同时适度降低价值型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢高减持(chí)部分转债品(pǐn)种，增加其他确(què)定性(xìng)较高的(de)绝(jué)对收益或(huò)相对(duì)收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根据既定(dìng)的策略参与股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机(jī)会，减持解(jiě)禁(jìn)的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著(zhù)下降，保持(chí)一(yī)贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对收益的投资机(jī)会不断增(zēng)厚组合收益，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平(píng)滑组合波(bō)动，努力将该基金(jīn)呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季度持(chí)仓上看，富国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓基金(jīn)，富国信(xìn)用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候，基金经理对(duì)全年(nián)市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了向小市值成长风格有一(yī)定(dìng)偏离(lí)外，其他方面没有明显的偏离，整体上(shàng)比较均衡。随着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐有了(le)较(jiào)明确的判断，在(zài)操作上(shàng)，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价(jià)值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及与数(shù)字经济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估(gū)值(zhí)水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基金(jīn)经理(lǐ)许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三(sān)年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略(lüè)，但继续对(duì)部分主动权益(yì)基金进行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度(dù)股票市场整体小幅上涨但行业(yè)之间分(fēn)化巨大(dà)的市场中，基于(yú)对长期基(jī)本面、行业(yè)景(jǐng)气(qì)度、估值、性价(jià)比等的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进行(xíng)了(le)小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高的行业基(jī)金，增持部分(fēn)短期(qī)表(biǎo)现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安养老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附(fù)近的权(quán)益仓位，但内部结构(gòu)有所调整。债(zhài)券方面，适当增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面，基于不同板块的基本面(miàn)和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态(tài)再平衡，保持组合处于稳(wěn)健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点(diǎn)关注(zhù)一季(jì)报超预期的(de)方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度降低了深度(dù)价值和价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超(chāo)配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风格(gé)的基(jī)金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基(jī)金(jīn)的配置比(bǐ)例(lì)。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几(jǐ)年的(de)大幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低(dī)位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步加仓了偏科(kē)技成长策略(lüè)基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。不过仍然选择那(nà)些(xiē)能够(gòu)长期拿(ná)得(dé)住的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的(de)科(kē)技基(jī)金。在不同(tóng)地(dì)域的投(tóu)资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基(jī)金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标配(pèi)置比(bǐ)例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年(nián)度(dù)目标配(pèi)置比例(lì)战(zhàn)术型(xíng)标配，对阶段(duàn)性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一(yī)季度操(cāo)作上围绕经济增(zēng)长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合(hé)主要提高(gāo)了(le)中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增(zēng)速较(jiào)高(gāo)板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较(jiào)好的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方面的观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置于：受(shòu)益于顺(shùn)周期低估值的金融周(zhōu)期板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益(yì)于产(chǎn)业周期见底及(jí)国产替(tì)代的科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关注确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一季报中提到了对(duì)当下的(de)思(sī)考。

　　南(nán)方基金鲁(lǔ)炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期的度过(guò)，国内(nèi)大类资产复苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶段(duàn)。中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资(zī)产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在大消(xiāo)费板块(kuài)内重点关(guān)注航空出行供需格局(jú)和票(piào)价弹性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端关注地产(chǎn)链以及(jí)一(yī)带(dài)一路(lù)带(dài)动下的部分(fēn)细分领(lǐng)域(yù)配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成(chéng)长养老目标五年基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国内(nèi)权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位、相对(duì)债券(quàn)资(zī)产的估值处(chù)均在具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资提供(gōng)一(yī)定安全边际(jì)。年内经济修复是确定性的，节(jié)奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相机(jī)抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的空间。结构(gòu)上比较长的古诗词，比较长的古诗10句，维持此前判断(duàn)，关注受益(yì)于稳内需政策加码的(de)领域，包(bāo)括地(dì)产链、政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)或补贴可能增加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化(huà)的成(chéng)份(fèn)，对交易情绪的过(guò)热(rè)持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新(xīn)技术(shù)对经济各个领域(yù)的影响；对(duì)消费(fèi)服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随着节(jié)日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国(guó)经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市(shì)场的下跌属(shǔ)于(yú)“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后(hòu)的正常回(huí)调。复(fù)盘历(lì)史上的复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有所(suǒ)作为(wèi)，基本(běn)面的(de)总体改善能激活市场(chǎng)的(de)生态，市(shì)场会不断寻找基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方向。结构方(fāng)面，市(shì)场一季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市(shì)场会围绕各行业受(shòu)益改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好(hǎo)的(de)细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持续(xù)关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块(kuài)具备(bèi)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制造板块，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周(zhōu)期(qī)来看(kàn)，半导体行业可能(néng)在(zài)下半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景(jǐng)气(qì)度(dù)相较于去(qù)年也是大幅(fú)改善。而人工智(zhì)能等(děng)技术的突破，有可能打开科技(jì)板块的成长空间。

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