本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源(yuán)于成材表需继续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销(xiāo)售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货高级(jí)分析师(shī)何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下(xià)跌。

　　基本面方阴肖是指哪几个肖面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库(kù)存(cún)明(míng)显低于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续(xù)提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏(piān)低，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面临回调压(yā)力，维持(chí)逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清(qīng)认为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看(kàn)，预(yù)计下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得(dé)到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是(shì)经济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折(zhé)，供需边(阴肖是指哪几个肖biān)际(jì)上(shàng)仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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