全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据(jù)其(qí)向美国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末(mò)的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔玛等(děng)多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持(chí)了拼多(duō)多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正(zhèng)处于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产很(hěn)小的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水(shuǐ)在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积极买(mǎi)进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的(de)前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末持仓市值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比如其第(dì)三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出(chū)现较大涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金价(jià)的长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货(huò)币(bì)市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场带来一(yī)定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了(le)流(liú)动性方向，促(cù)使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响(xiǎng偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)风(fēng)险溢(yì)价和(hé)经(jīng)济增长(zhǎng)，上(shàng)述情况(kuàng)极(jí)有可(kě)能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和地(dì)区处于周期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不(bù)到18个(gè)月的时间(jiān)里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然(rán)美国经(jīng)济(jì)尚未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果(guǒ)美联(lián)储进一(yī)步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做(zuò)出决策。

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