金融界4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔20area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数15〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数n)机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人(rén)民(mín)银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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