财(cái)联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生产(chǎn)线已(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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