今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关模裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiā裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗式生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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