钠(nà)电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立(lì)控(kòng)股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对(duì)深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及(jí)设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚，新上钠(nà)离(lí)子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台(tái)式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在(zài)当前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的(de)钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就(jiù)变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的(de)实(shí)施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划(huà)的地点、资(zī)金乃至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计(jì)达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初(chū)的预期相去甚远。

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