“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及(jí)机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一(yī)段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，202随性是什么意思，女人随性是什么意思3年(nián)欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和(hé)中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大(dà)的(de)不(bù)确定性，可随性是什么意思，女人随性是什么意思能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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