随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化(huà)的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无(wú)法相对(duì)准(zhǔn)确(què)的(de)评估(gū)这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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