北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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