戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画-橘子百科-橘子都知道

戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其(qí)进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画="https://img.cls.cn/images/20230508/87s74FiA0m.png" width="640">

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块修复(fù)的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家(jiā)数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复(fù)，带(dài)动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游(yóu)需求基本(běn)集中在国内市场的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将充分(fēn)受益于(yú)人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业(yè)之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调(diào)整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船的(de)订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国(guó)企改革(gé)推(tuī)动(dòng)造(zào)船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁(tiě)路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行(xíng)，高速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人回报，多家(jiā)公司发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红(hóng)比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三(sān)个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。