编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的(de)大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了(le)对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个(gè)国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的(de)调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行(xíng)业(yè)风格(gé)来(lái)看，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优(yōu)质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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