AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(中国人去巴基斯坦安全吗yù)。各(gè)大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén中国人去巴基斯坦安全吗)体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难(nán)得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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