5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商之字是什么结构的字，近字是什么结构贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓(jìn之字是什么结构的字，近字是什么结构g)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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