北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基(jī)金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加(jiā)大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士表示(shì)，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度抬升(shēng)，部分公司表(biǎo)现良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)股票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造(zào)等(děng)行业，长期投资价值受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投(tóu)资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价(jià)值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)控(kòng)制指标等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增基(jī)金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有关(guān)规(guī)定，亦可投资北(běi)交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明专业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机(jī)会(huì)，开始加大(dà)布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优(yōu)质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角(jiǎo)度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)，流(liú)动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使(shǐ)得整个板块的(de)成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来(lái)越(yuè)多(duō)投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模(mó)公司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今年(nián)一季度(dù)盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，北交(jiāo)所投资有望实(shí)现戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流(liú)通市值小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金(jīn)表示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和(hé)上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股机会。同时(shí)，也可根据主板上(s两斤大概有多重参照物，2斤有多重？hàng)一些成长(zhǎng)赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏(piān)低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组(zǔ)合配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以北交所股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量(liàng)82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持(chí)股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去年(nián)下(xià)半年(nián)新能源行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一(yī)度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍(réng)然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的市场，即投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投资层(céng)面，景顺长城基金(jīn)表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不(bù)高，但在(zài)其所(suǒ)属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投(tóu)入的(de)强度上(shàng)、成长性(xìng)指标(biāo)上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上市(shì)公司，而且由于市值较(jiào)小，可能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中(zhōng)长期视(shì)角(jiǎo)看，随着(zhe)北交所(suǒ)交易制度(dù)的不(bù)断完(wán)善(shàn)、已上市企业的(de)投资价(jià)值不(bù)断(duàn)明确(què)，以及场内流动(dòng)性不断提升(shēng)，势(shì)必会(huì)吸引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀(xī)缺(quē)性方面，投资(zī)者可(kě)重点关(guān)注(zhù)具有高(gāo)成长性、国产(chǎn)化(huà)逻(luó)辑强(qiáng)的优质产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相关投研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一(yī)大(dà)批优秀的创新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政策(cè)支持(chí)的东风和企业自身(shēn)的(de)努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成(chéng)长的(de)过(guò)程会给投资(zī)者(zhě)带(dài)来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北(běi)交(jiāo)所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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