随着一(yī)季报(bào)披(pī)露完(wán)毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革三只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持(chí)有只数最(zuì)多的权(quán)益基金(jīn)，相比去年四季度，易方达供给改革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益(yì)基金前(qián)三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继(jì)续超配权(quán)益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基金，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国(guó)内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定(dìng)价(jià)资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报(bào)披(pī)露(lù)，FOF基金经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优(yōu)选在一(yī)季度(dù)末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最多的权益(yì)基(jī)金，这(zhè)也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二个季(jì)度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团购(gòu)”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选(xuǎn)3个月持有等(děng)基金在一季度均重点(diǎn)配置华商(shāng)新趋势优选基(jī)金，其中更有包括(kuò)平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势(shì)优选作为前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年(nián)末增(zēng)持了17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比(bǐ)去年末增(zēng)加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资(zī)料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋(dòng)过(guò)往长期以成长风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一(yī)季(jì过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)度末，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩(jì)排名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有25只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对(duì)于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达(dá)供给改革，合(hé)计持(chí)有份额(é)1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比(bǐ)增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是(shì)化(huà)学博士(shì)，有过多年化(huà)工研究经(jīng)验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配(pèi)置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持前三“花落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇(huì)添富科技(jì)创新、易方(fāng)达供(gōng)给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持前三则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财(cái)通资(zī)管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票基金(jīn)增持前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前(qián)三则是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根(gēn)双(shuāng)核平衡、易方达平(píng)稳增长；偏债混合基金增持前三依次(cì)为(wèi)易方达安盈(yíng)回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字经济(jì)政策的(de)提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)；而地产(chǎn)和(hé)新(xīn)能(néng)源等板块表(biǎo)现较弱。从一季度披(pī)露的(de)情况上看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配(pèi)权益仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基(jī)金(jīn)进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先(xiān)的(de)兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀(huái)在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进行(xíng)以下操作：1、持续维持(chí)权益(yì)资产的仓(cāng)位(wèi)略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中(zhōng)成(chéng)长型基金的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品(pǐn)种，增加(jiā)其(qí)他确(què)定性较(jiào)高的绝对收益(yì)或(huò)相对收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增(zēng)、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风格(gé)上，目(mù)前权(quán)益部(bù)分(fēn)依然保持(chí)略超配价值风格(gé)，但偏(piān)离幅(fú)度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和(hé)绝对(duì)收益(yì)的(de)投资机会不断增厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基(jī)金(jīn)呈现(xiàn)为(wèi)“相对稳(wěn)定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发展、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国信用债、万家(jiā)安弘(hóng)淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值成长风(fēng)格有(yǒu)一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近(jìn)期(qī)政(zhèng)策方(fāng)向的明朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市(shì)场的主要方向逐渐有了(le)较明确的(de)判断，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经(jīng)济相关的基金和股(gǔ)票(piào)，未来计(jì)划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估(gū)值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一(yī)季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持(chí)长期资产配(pèi)置策(cè)略，但继续对部(bù)分主动权益基金进行了分散和优(yōu)化，在(zài)一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场中，基于对长期基本(běn)面(miàn)、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进行了(le)小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老(lǎo)2045一季报中表示，报告(gào)期内，基(jī)金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益仓位，但(dàn)内部结构有所调整。债券方面(mi过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句àn)，适(shì)当增(zēng)加固收仓(cāng)位的弹(dàn)性，其(qí)他以现金(jīn)管理(lǐ)为主；权益(yì)方面，基于不(bù)同板(bǎn)块的(de)基本面和估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而言，通过动态再平衡(héng)，保持组合处于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降(jiàng)低了深度(dù)价值和(hé)价值质(zhì)量等(děng)偏价值(zhí)策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适度(dù)增加了(le)偏成(chéng)长策略的基金(jīn)的配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技行业(yè)经历(lì)过去几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气(qì)周期(qī)低位、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了(le)偏科(kē)技成长策略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不(bù)过仍然(rán)选择那些能够长期拿得住的基(jī)金，很少去追逐(zhú)那(nà)些短(duǎn)期(qī)大幅度上涨(zhǎng)的(de)、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方面，在(zài)市(shì)场(chǎng)大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的权益类资产实际配置比(bǐ)例(lì)为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上(shàng)围(wéi)绕(rào)经济增长和政(zhèng)策支持方向作为调(diào)整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高了中小盘暴(bào)露、加大(dà)对于业绩(jì)预期增速较(jiào)高板块(kuài)的(de)配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面的(de)观察(chá)，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状(zhuàng)态，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融(róng)周期板块(kuài)、受益(yì)于(yú)社(shè)会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机(jī)会？如(rú)何(hé)寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也(yě)在(zài)一季报中提到(dào)了对当下的思(sī)考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期(qī)的度过，国内大类资(zī)产复(fù)苏预期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中期(qī)维持对权益资(zī)产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部(bù)向上(shàng)修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济和(hé)新技术(shù)领域。大(dà)复苏(sū)中在大消(xiāo)费(fèi)板块内重点关注航(háng)空出行供需(xū)格局和(hé)票价弹性带来的(de)潜在超(chāo)预期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及一带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极成长(zhǎng)养(yǎng)老(lǎo)目标五(wǔ)年基(jī)金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权(quán)益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估值(zhí)分(fēn)位、相对债券资产的估值处均(jūn)在具备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为长期(qī)投资提供一(yī)定(dìng)安(ān)全边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空间。结构(gòu)上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内(nèi)需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基(jī)建(jiàn)、信(xìn)创、自主可控等(děng)领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会持续关注新技(jì)术对经济(jì)各个(gè)领域的影响；对(duì)消(xiāo)费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度(dù)市场(chǎng)对其关注度有望(wàng)随着节日出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年(nián)持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来(lái)看，当前中国经(jīng)济处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场(chǎng)的下跌属(shǔ)于(yú)“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁动(dòng)后的正(zhèng)常回调。复盘历(lì)史上的(de)复苏周(zhōu)期，权(quán)益方面均能(néng)有(yǒu)所作为(wèi)，基(jī)本(běn)面(miàn)的总体改(gǎi)善(shàn)能激(jī)活市场(chǎng)的生态(tài)，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面改善的诸多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月份开始(shǐ)，估(gū)计市(shì)场会围绕各行业(yè)受益(yì)改(gǎi)善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报(bào)超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时(shí)，因处于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以(yǐ)下三(sān)个方(fāng)向：一是顺周期低(dī)估(gū)值(zhí)板块(kuài)具备长期投资(zī)价(jià)值，此外，关注央国(guó)企改(gǎi)革能否带(dài)来相关行业(yè)、企(qǐ)业基本(běn)面的改(gǎi)善，并打开(kāi)估值提升的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　二是消费(fèi)医(yī)药板块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特别是国产替代的(de)关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导体(tǐ)行业(yè)可能在(zài)下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算机行业(yè)的景气度相较于去(qù)年也是大幅改善。而(ér)人(rén)工智(zhì)能等(děng)技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句