财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要(yào)看终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(q陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ǐ)稳以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师(shī)近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料(liào)价格变化来看(kàn)，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为(wèi)业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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