华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：广西属于南方还是北方

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门的(de)一(yī)家重要(yào)子(zi)公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包括披露企(qǐ)业(yè)的(de广西属于南方还是北方)会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会(huì)计(jì)师和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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