金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期十(sh东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿í)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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