金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银为什么懂手机的人都不用华为行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因为一季度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4为什么懂手机的人都不用华为月份人民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性(xì为什么懂手机的人都不用华为ng)波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩(suō)的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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