近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。<本番什么意思 日语里本番什么意思/p>

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以本番什么意思 日语里本番什么意思(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(y本番什么意思 日语里本番什么意思íng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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