编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持田井读什么字，畊和耕的区别(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华田井读什么字，畊和耕的区别股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突(tū)破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微公司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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