芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业(yè)率的上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至1两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了6.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增(zēng)加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售(shòu)等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率却(què)较去年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因(yīn)为青年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年(nián)失(shī)业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业(yè)与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)来(lái)自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例(lì)增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其(qí)他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密(mì)集程度(dù)。有5个(gè)行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他(tā)四个(gè)行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在(zài)于(yú)服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务(wù)业(yè)，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性(xìng)服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应(yīng)届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来(lái)都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就(jiù)业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和(hé)失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在(zài)差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券(quàn)股份有限公司

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