昨(zuó)夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘(pán)商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军(jūn)人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整1亿等于多少万为(wèi)7％；其他(tā)品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙1亿等于多少万烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的(de)主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明(míng)显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不(bù)会(huì)出现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库(kù)以及二(èr)育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随(suí)着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增(zēng)预(yù)期下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集(jí)中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事(shì)业(yè)部(bù)分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续(xù)了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期(qī)下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的(de)库(kù)存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着复产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压(yā)力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前(qián)已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无(wú)法(fǎ)改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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