在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较(jiào)为合(hé)理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(jiě)，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料(liào)库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的(de)年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了(le)第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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