踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市(shì)场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相比，公司(sī)的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三(sān)六零(líng)同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台投(tóu)资(zī)者炸开(kāi)了(le)锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而(ér)截至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度(dù)继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三六零营业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘(pái)徊到下(xià)滑。净利润的(de)表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联(lián)营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模型的看好，传(chuán)递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不(bù)可收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三六零(líng)的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连(lián)续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机构为(wèi)代表(biǎo)的十大(dà)股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持(chí)。十大股(gǔ)东(dōng)名(míng)单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权(quán)转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零(líng)又(yòu)发布对(duì)外投资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价关于对(duì)外投资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会(huì)否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年(nián)公司(sī)的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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