“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(h佛教肉莲是什么é)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基(jī)于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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