美东时间周三，美(měi)联储(chǔ)发布的最新会议纪要(yào)显示，美联储(chǔ)官员(yuán)在本(běn)月的(de)会议上一(yī)致同意(yì)加息25个基点，但在是(shì)否有必要进一(yī)步加息(xī)的问题上存在明显分(fēn)歧，更多官员暗示(shì)他们准(zhǔn)备(bèi)暂停加息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者(zhě)指(zhǐ)出(chū)，如果经济发展与他们目(mù)前的预期一(yī)致，那(nà)么在这次会议之后可能没有必要进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)政策。”他们预期(qī)美国经(jīng)济增长将放缓(huǎn)，这(zhè)将消(xiāo)除进(jìn)一步收紧(jǐn)货(huò)币(bì)政策(cè)的必要性。

　　其(qí)他部分与会者认为“在未来的会议上可能有必(bì)要进一步收(shōu)紧政策”，因(yīn)为他们预计“将(jiāng)通(tōng)胀恢(huī)复到2％的进程可能会(huì)继续(xù)缓慢得(dé)令人(rén)无(wú)法(fǎ)接受”。

　　对于(yú)通胀，委(wěi)员们一(yī)致认为，相(xiāng)对(duì)于美联储2％的(de)目标，目前的(de)通(tōng)胀水平仍然日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗太高了。与会(huì)者(zhě)指出(chū)，物价压力可能比预期更持久(jiǔ)，因(yīn)为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧(jǐn)，特别是如果银行压力(lì)对(duì)经(jīng)济活动的影(yǐng)响被(bèi)证明是温和的。

　　然而，也有委(wěi)员(yuán)们指出，信贷(dài)条件进一步收紧可能(néng)会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所有这些(xiē)都(dōu)将支持正在进行的产品和(hé)劳动力市场供需再(zài)平(píng)衡(héng)，并降低(dī)通胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀(zhàng)和(hé)经济活动的(de)放(fàng)缓程度还不足(zú)以证(zhèng)明结束(shù)加息(xī)是(shì)合理(lǐ)的(de)。但包括美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔在内的其他人(rén)暗示，他们可能更倾向于不加(jiā)息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联(lián)储(chǔ)宣布连(lián)续第十次(cì)加息后，本(běn)轮(lún)紧(jǐn)缩周(zhōu)期(qī)已累计500个(gè)基点，为上世纪(jì)80年代以(yǐ)来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的政(zhèng)策走向，由于(yú)全球经(jīng)济前景的不确定(dìng)性和(hé)近期银行业的压力，官员们透(tòu)露未来(lái)的决策(cè)将转向更加依赖(lài)数(shù)据(jù)的(de)方式。但麻烦在于，变数(shù)太(tài)多了(le)，无数变量将决(jué)定加(jiā)息周期是否会继续下去。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，与会者普遍对未来(lái)收紧政策的(de)程度表示(shì)不确定，在这(zhè)次利率决议(yì)之后，美联储官员最关注的(de)还(hái)是(shì)掌握政(zhèng)策(cè)的主动权，因(yīn)此保留加(jiā)息的选择(zé)是有必要的，接下来该央行大(dà)概率不会给出(chū)一个明晰的(de)利率路径(jìng)。

　　因此(cǐ)，一些(xiē)与会者强调，至关重要的是不要传达降息(xī)的可能性(xìng)，或者(zhě)已(yǐ)经排除了进一步提高利(lì)率的可能性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储理(lǐ)事沃勒表示，该行(xíng)在6月会(huì)议上决定继(jì)续调高利(lì)率(lǜ)或是维持利(lì)率(lǜ)不变(biàn)都(dōu)是有可(kě)能的。“即使(shǐ)6月(yuè)维持利率不变，美联(lián)储仍有可(kě)能需要在今年晚些(xiē)时候加息(xī)。直到有(yǒu)明确(què)证据表明通胀正在降温之前，美联储都不应(yīng)结束紧缩(suō)周期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计，5月的加息将是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的最(zuì)后一(yī)次，美(měi)联储极有可能在年(nián)底(dǐ)前(qián)降息25个基(jī)点。这种预期(qī)是基于这样(yàng)一种假设，即(jí)经济增长将放缓(huǎn)，甚至可能陷入衰退，而通胀率(lǜ)将(jiāng)降(jiàng)至接(jiē)近美联储(chǔ)2％的目标。

　　分析师表示，在是(shì)否进一步加息问题上(shàng)的分(fēn)歧，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这(zhè)并不(bù)意味着他们不会再次加息(xī)，但这肯定(dìng)会支(zhī)持这样的观点，即他们现在对进一步(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策要(yào)谨(jǐn)慎得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市(shì)场的银行业危(wēi)机，美联储官员们对此专门进行了(le)讨(tǎo)论。纪(jì)要指出，已准备(bèi)好使用(yòng)他们的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够(gòu)的流(liú)动性来满(mǎn)足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的会议(yì)上(shàng)，美联(lián)储经济学家曾指出(chū)，银行业压力导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷收缩可能会使经(jīng)济陷(xiàn)入衰退。现(xiàn)在，美联储(chǔ)重申(shēn)了这(zhè)一观点(diǎn)，不(bù)过，如果(guǒ)信(xìn)贷条件(jiàn)缓解(jiě)，也将给经(jīng)济(jì)带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在(zài)3月底和4月基本停止。尽管地区性银行的股价在(zài)此期间进一步下跌，但对绝大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎(hū)主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预(yù)期，而(ér)不是对偿付能力的(de)担(dān)忧。市场参与者仍对(duì)银行(xíng)业压力再次(cì)加剧的可能性(xìng)保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月(yuè)份美联(lián)储(chǔ)会议纪要(yào)中最突出(chū)的(de)主题(tí)是，围绕地区(qū)性银行(xíng)业危机(jī)带来(lái)的信贷紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多的(de)不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债务上(shàng)限(xiàn)僵局，纪(jì)要指(zhǐ)出，许(xǔ)多与(yǔ)会者提到，必须及时提高债务上限，以避(bì)免(miǎn)金融体系和(hé)整体经济(jì)出现严重(zhòng)混乱的(de)风险。

　　一些与会者(zhě)指出(chū)了美国国债市场有序(xù)运作的重(zhòng)要性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关(guān)当(dāng)局继(jì)续解决与市场韧性相关(guān)问(wèn)题(tí)的重要性。一些与会者强调(diào)，美联储应随时准(zhǔn)备使用其流(liú)动性工具，以及微观审慎(shèn)和(hé)宏观审慎监管(guǎn)和监督(dū)工具，以减(jiǎn)轻未来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫和国会(huì)谈判(pàn)代表继(jì)续举行债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判。共(gòng)和党谈判代表格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没有(yǒu)取得(dé)任何进(jìn)展。美国财政部长耶伦重申她的部门最(zuì)早可能在(zài)6月1日(rì)耗尽用(yòng)来(lái)支付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府(fǔ)是否(fǒu)会在未来(lái)几周(zhōu)内耗尽资(zī日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗)金的不确定性而言，美(měi)联(lián)储会议(yì)纪要(yào)只是次要的(de)。很难(nán)想(xiǎng)象，在这样的(de)背景下美(měi)联(lián)储(chǔ)会倾向于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该行现在可能(néng)松(sōng)了一口气，因为他(tā)们有空(kōng)间从现在开始慢慢采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市(shì)场情绪，英伟达盘后现暴(bào)力拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场周三(sān)仍处于持续下跌的(de)状态。

　　截至(zhì)收(shōu)盘，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳斯(sī)达克指(zhǐ)数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业(yè)日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘(pán)铃(líng)声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进(jìn)一步(bù)表示，共和党这边要求白宫接受10年的开(kāi)支限制，双方正在为这件事进行讨论。在被问及(jí)是否有可能在未来24-48小时内达成(chéng)协(xié)议时，麦(mài)卡锡表示，达成协议其实可(kě)以非常快，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到他们花(huā)了太多的钱(qián)。

　　根据美国财(cái)政部(bù)周三发布(bù)的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较之(zhī)前一天(tiān)上(shàng)升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股原本将在(zài)国会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周三盘后的英伟(wěi)达突然(rán)爆发，令市场重新看到炒(chǎo)作题材的勃勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本(běn)财年第一财季总共实现营收71.9亿美元(yuán)，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其(qí)中受惠于云计(jì)算平台(tái)和大型科(kē)技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训(xùn)练(liàn)AI）的需求，数据中心(xīn)业务实现(xiàn)创纪(jì)录的42.8亿美(měi)元营(yíng)收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达对(duì)二季度的营收指引为110亿(yì)美元(yuán)，远远超过预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发(fā)稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球(qiú)资本市场(chǎng)的连(lián)锁(suǒ)反应。

　　热门股(gǔ)表(biǎo)现

　　周三标普500指数11个板块依然只有(yǒu)能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科(kē)技权重(zhòng)有涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马(mǎ)逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)多数走弱，纳斯(sī)达克中国金龙指数(shù)跌(diē)2.17％。个股(gǔ)方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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