用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下(xià)滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公(gōng)司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大(dà)增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点(diǎn)之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参(cān)与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗2022年各季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股(gǔ)数(shù)，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构(gòu)建和运营全球领先的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云(yún)平台及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源(yuán)并(bìng)继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信(xìn)心的(de)严重不bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(bù)足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场(chǎng)的(de)进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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