金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流(liú)动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的(de)跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息(xī)和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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