本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份指数(s八哥鸟寿命是多少年hù)，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业(yè)的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成(chéng)北八哥鸟寿命是多少年交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交所优质八哥鸟寿命是多少年公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对(duì)于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的(de)中小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不(bù)少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能性较大。

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