本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤(dí)纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗qì)车(chē)软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案(àn)及(jí)云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越(yuè)不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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