金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护(hù)利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券市场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的(de)投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及(jí)额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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