金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业中鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位。

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