自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局宝马和特斯拉哪个档次高科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持(chí)续(xù)获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速(sù)依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)宝马和特斯拉哪个档次高备等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业(yè)周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于(yú)供(gōng)给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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