本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及(j西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学í)“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的设(shè)计能力(lì)，产西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学品(pǐn)系(xì)列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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