今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(d祈使句例子英语，祈使句例子10个à)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底祈使句例子英语，祈使句例子10个的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀祈使句例子英语，祈使句例子10个数(shù)据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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